“普洱茶第一股”来了。12月22日，普洱澜沧古茶股份有限公司（以下简称“澜沧古茶”）考究在港交所主板上市神秘顾客访问，当日开盘价为10.7港元/股，发售股份数2100万股。扫尾收盘报8.7港元/股，跌幅达18.692%，港股市值1.83亿港元。

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贵府清醒，澜沧古茶的家具以普洱茶叶为主，包括红茶、白茶、调味茶，领有1966、茶姆妈、岩冷三大众具线。这次澜沧古茶扣除刊行用度后的上市召募资金，将拟用于设立当代化物流及仓储中心及纠正现存坐褥车间，设立销售渠说念、品牌拓荒及家具营销，在茶行业作念政策投资及收购，升级资讯科技基础模式、加强研发能力等。

澜沧古茶的上市之路颇为侘傺。在冲击港股IPO之前，澜沧古茶曾意图在A股上市。2020年7月，证监会官网发布澜沧古茶招股书，但在上会前夜，澜沧古茶除去了陈说材料。之后澜沧古茶驱动转战港股阛阓，于2022年5月和2023年2月两度向港交所递表。2023年8月，澜沧古茶第三次在港交所递表，并通过聆讯。于当天，澜沧古茶终于成效在港交所敲钟，成为“普洱茶第一股”。可是，上市即破发，澜沧古茶的日子似乎莫得念念象中那么好过。

北京商报记者考究到，现在澜沧古茶存在盈利能力承压、存货握续飙升等问题。

茶叶是一种高毛利家具，在业界依然成为一种共鸣。字据可查询到的数据，澜沧古茶的家具毛利率不算低，神秘顾客访问其高端经典家具线1966熟普洱茶的毛利率最高达82.4%。但值得考究的是，频年来澜沧古茶的毛利率水公道在不休下滑。招股书清醒，2020年至2023年6月末，澜沧古茶的毛利率鉴别为70.4%、65.9%、65.9%、60.3%，处于下滑趋势。

同期，澜沧古茶净利润也通盘走低，2020年至2023年6月末，其归母净利润鉴别为1.23亿元、1.31亿元、7221万元、2437万元。

事迹逐年下滑的同期，澜沧古茶还濒临着存货高企可能带来的风险。在论说期内，澜沧古茶的存货鉴别高达4.7亿元、6.36亿元、7.84亿元和8.35亿元；存货盘活日数鉴别为1345日、1061日、1641日及1588日，存货水平不休上涨。在业内看来，存货高企会占用企业资金，加重资金压力。较高的存货余额范畴增多了资金占用、裁汰金钱盘活能力，会对公司财务景色酿成不利影响。

对于存货高企，澜沧古茶在招股书中说明说念，在稳健法度的贮存条目下，普洱茶稳健永远保存，妥贴的存货范畴故意于企业裁汰当然宛改换化导致的风险，杀青对原料采购成本的灵验管控，保握坐褥主见的主动性和活泼性。但澜沧古茶也坦承，“鉴于存货水平及存货盘活日数高，咱们的业务需要多半营运资金。要是公司的存货水平在改日大幅上涨，可能会对其财务景色及现款流量酿成紧要不利影响”。

中国食物产业分析师朱丹蓬暗意，中国茶叶产业现已参预到了表率化、专科化、品牌化、本钱化、范畴化的2.0期间。澜沧古茶此前一直在寻求A股上市，但后果并不尽如东说念主意，港股上市不错让澜沧古茶相对容易地去寻求本钱赋能以及范畴化的发展，但合座来看，上市并不会对澜沧古茶的发展起决定性的作用。

朱丹蓬以为，澜沧古茶改日的品牌化、成长性王人还有待普及。澜沧古茶改日应遵守于品性食物安全场景的转换、渠说念的拓展、管事体系的升级、客户黏性的加强，才能杀青可握续发展。

对于上述问题，北京商报记者向澜沧古茶投资者相干团队官方邮箱发去了采访函，但扫尾发稿未收到复兴。

北京商报记者 郭秀娟 张函神秘顾客访问